O grupo de classificação de crédito Moody’s emitiu um alerta sobre as perspectivas fiscais dos EUA, afirmando que as tarifas comerciais do presidente Donald Trump podem prejudicar a capacidade do país de lidar com uma dívida crescente e taxas de juros mais altas.
A agência de classificação disse na terça-feira (25) que a “força fiscal da América está no caminho de um declínio contínuo de vários anos”, tendo já “se deteriorado ainda mais” desde que atribuiu uma perspectiva negativa à classificação de crédito triplo A de alto nível dos EUA em novembro de 2023.
Embora a Moody’s tenha destacado a “resiliência econômica extraordinária” dos EUA e o papel do dólar e do mercado de Treasuries como pilares do sistema financeiro global, seus analistas também alertaram na terça-feira (25) que as políticas da segunda administração Trump —incluindo tarifas amplas e planos de cortes de impostos— podem causar mais prejuízo do que benefício às receitas do governo.
“O potencial impacto negativo de tarifas altas sustentadas, cortes de impostos sem financiamento e riscos significativos para a economia reduziram as perspectivas de que essas forças formidáveis continuem a compensar déficits fiscais crescentes e a queda na acessibilidade da dívida”, disse a Moody’s.
“De fato, o enfraquecimento fiscal provavelmente persistirá mesmo em cenários econômicos e financeiros muito favoráveis”, acrescentaram.
O alerta da Moody’s surge em meio a um debate acalorado no Capitólio e dentro da administração Trump sobre como colocar os EUA em um caminho fiscal mais sustentável. Analistas e investidores advertiram que a dívida e o déficit em rápida ascensão dos EUA podem eventualmente reduzir a demanda por Treasuries, que formam a base do sistema financeiro global.
A Pimco, uma das maiores gestoras de títulos do mundo, disse no final do ano passado que “questões de sustentabilidade” a tornaram hesitante em comprar Treasuries de longo prazo. O déficit orçamentário federal alcançou US$ 1,8 trilhão (R$ 10,17 trilhões) no ano fiscal encerrado em 30 de setembro, um aumento de 8% em relação ao ano anterior.
Quando a Moody’s rebaixou sua perspectiva sobre a classificação de crédito dos EUA para negativa há pouco mais de dois anos, ela destacou custos de serviço da dívida elevados e a “polarização política enraizada”. A classificação de crédito da América é acompanhada de perto porque desempenha um papel crítico na acessibilidade da dívida do país — com classificações mais altas e perspectivas positivas geralmente se traduzindo em custos de empréstimo mais baixos.
A Moody’s disse na terça-feira (25) que a “acessibilidade da dívida dos EUA permanece materialmente mais fraca do que a de outros soberanos com classificação triplo A e altamente avaliados”, com até mesmo os cenários econômicos e financeiros mais positivos destacando “riscos crescentes de que a deterioração na força fiscal dos EUA não seja mais totalmente compensada por sua extraordinária força econômica”.
A agência de classificação admitiu que espera que a maior economia do mundo “permaneça forte e resiliente”. Mas seus analistas acrescentaram que “a agenda de políticas do governo dos EUA em evolução sobre comércio, imigração, impostos, gastos federais e regulamentações pode remodelar partes da economia dos EUA e global com consequências significativas a longo prazo”.
Embora Trump tenha declarado repetidamente sua preferência por custos de empréstimo mais baixos nos EUA, o Fed na semana passada manteve as taxas de juros estáveis em uma faixa de 4,25% a 4,5% —com seus formuladores de política prevendo cerca de dois cortes de um quarto de ponto ao longo de 2025. A Moody’s disse que antecipa uma taxa de fundos federais de 3,75% a 4% até o final do ano.
